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2分钟读财报|均瑶乳业IPO:增20万吨产能存疑 产品单一待解

2020-06-03 09:17
  小视频解读上市公司财报表现,直观生动地展示上市公司经营境况。

  大家好,这里是2分钟解读财报栏目,今天我们聚焦的是均瑶乳业。

  不久前,均瑶大健康饮品有限公司(简称“均瑶乳业”)向证监会递交了招股书,向A股发起冲刺。公司拟募集约12亿元资金用于湖北宜昌产业基地新建年产常温发酵乳饮料10万吨及科创中心项目、浙江衢州产业基地扩建年产常温发酵乳饮料10万吨项目和均瑶大健康饮品品牌升级项目。若募投顺利完成,公司将新增约20万吨产能。

  从目前公司的产能利用率情况来看,均瑶乳业此次欲新增的产能能否被消化存疑。招股书显示,2017年-2019年公司宜昌工厂的产能利用率分别为69.16%、77.2%、65.96%,衢州工厂的产能利用率分别为16.29%、53.43%、64.95%,2019年两大工厂的产能利用率均不足七成。计算可知,2019年代工厂产量合计约5.85万吨,加上自有工厂10.73万吨产量,合计产量约16.58万吨,募投新增20万吨产能已达现有产量的120.6%,扩产激进,必要性值得商榷。

  均瑶乳业主营常温乳酸菌饮品的研发、生产和销售,知名产品包括味动力系列和奇梦星系列。2017年-2019年,公司乳酸菌饮品销售收入分别为11.3亿元、12.6亿元和11.9亿元,占总营收的99.02%、97.71%、95.37%,产品结构单一,抗风险能力较差。

  令人担忧的是,2019年公司乳酸菌饮品营收已出现下降趋势,且经销商数量由2018年的1404下降至2019年的1306家,当期退出数量达622家,三年持续合作数量仅516家,一定程度上意味着公司产品销售遭遇瓶颈,销售动力不强。

  另外,财务数据显示,均瑶乳业的存货周转率逐年下降,2017年-2019年公司的存货周转率分别为14.57次、12.01次、9.73次,公司的存货周转天数明显上升,周转效率趋弱。

  【视频读财报】

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